每日速读!安信证券：积极面对正在迎来的“黄金坑” 有效策略应该是逢低布局
安信证券发布研究报告称，大盘需要摆脱“大盘至底需磨底”的思维模式，更为积极地面对正在迎来的“黄金坑”，有效的策略应该是逢低布局。需要承认5月25日以来TMT指数突破前期高位创新高，确实是一个敏感位置，但这是“假双顶”。策略维持”两个不变”:第一个不变：对于AI数字经济TMT行情2-3年周期看好，类比于2019年的新能源车。第二个不变：对应于当下，当前TMT行情的第二波并未见顶结束，维持“5月25日TMT第二波正开启，第二波顶部在Q3的判断”。
▍安信证券主要观点如下：
【资料图】
A股短期展望：首要明确的是上周市场全面回调并未改变“逐渐走出磨底期，技术性反弹展开”的判断。
大盘需要摆脱“大盘至底需磨底”的思维模式，更为积极地面对正在迎来的“黄金坑”，有效的策略应该是逢低布局。需要承认5月25日以来TMT指数突破前期高位创新高，确实是一个敏感位置，但这是“假双顶”。
策略维持”两个不变”:第一个不变：对于AI数字经济TMT行情2-3年周期看好，类比于2019年的新能源车。第二个不变：对应于当下，当前TMT行情的第二波并未见顶结束，维持“5月25日TMT第二波正开启，第二波顶部在Q3的判断”。
A股中期展望：根据安信宏观的研究结论，往后看总需求的收缩在未来一个月或将延续，经济仍在经历自然寻底的过程。
考虑到银行体系信贷供应稳定、以及存货的波动，预计经济在三季度有望见底，经济年内大概率不会单边下行。结合对于A股市场中枢的上移核心是在于ROE拐点判断上，预计A股ROE的回升在Q3，在三季度中后期较大可能会提前反映确定性回升，进而打破“山腰处歇脚”的区间箱体。
对于结构而言，当前维持大盘价值+小盘成长，呼应核心资产投资和产业主题投资。
大盘价值就是消费+低估值央企蓝筹作核心资产投资;小盘成长就是以TMT为代表的AI数字经济作产业主题投资。随着5月25日美股AI龙头英伟达释放业绩，随后站上万亿美元市值，作为当前第二波TMT正在酝酿开启的重要信号，算力和半导体是核心，预计年内顶部在Q3，下半年消费的超额表现会明显好于上半年。
短期超配行业：以传媒(人工智能)、计算机(信创)、通信(光模块)、半导体为代表的AI数字经济TMT;消费(食饮、白电、医药)、电力(火电)、交运。
投资建议：
关注国企改革以及中国特色估值体系下的国企央企四大主线：通信运营商、建筑、石化、银行;火热的“厄尔尼诺”现象(糖、白电、火电)。
风险提示：
政策不及预期，地域政治冲突超预期。
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